En un entorno empresarial cada vez más regulado y litigioso, la gestión del riesgo en emisiones de valores se ha convertido en una prioridad para las empresas y sus directivos. La responsabilidad por folleto de emisión, en particular, ha adquirido una relevancia crucial con la creciente complejidad de las operaciones en los mercados financieros internacionales. En 2025, el seguro POSI (Public Offering Securities Insurance) se consolida como una solución especializada que complementa las pólizas tradicionales de D&O, ofreciendo una protección adaptada a las particularidades de las ofertas públicas de valores y emisiones de deuda.
El entorno del mercado en 2025 refleja una recuperación sostenida tras las turbulencias de 2020 y 2021, en las que la volatilidad y la incertidumbre regulatoria paralizaron muchas emisiones en Europa y Estados Unidos. Desde 2024, España ha visto un repunte en las salidas a Bolsa y emisiones de deuda, impulsadas por la recuperación económica y la adaptación de las normativas europeas de transparencia y responsabilidad corporativa, como la actualización del Reglamento de Divulgación Financiera (EU 2021/1234). Estas operaciones requieren cada vez más una cobertura especializada que proteja a emisores, directivos y empleados frente a reclamaciones relacionadas con la divulgación, negociación y presentación de valores.
El seguro POSI surge como una respuesta efectiva a estas necesidades, ofreciendo ventajas clave:
- Cobertura específica para cada operación, con límites independientes y períodos multianuales que coinciden con los plazos de prescripción, lo cual es fundamental en un entorno donde las reclamaciones pueden surgir años después de la emisión.
- Protege tanto a la entidad emisora como a los directivos y empleados involucrados en la oferta, incluyendo reclamaciones por divulgación errónea o incompleta, reclamaciones de suscriptores, accionistas vendedores y controladores.
- Extiende su cobertura a negociaciones y road shows, aspectos críticos en la fase previa a la emisión, además de cubrir obligaciones de indemnización y reclamaciones contra terceros.
Para 2025, las perspectivas indican que estas coberturas seguirán ampliándose, especialmente en un contexto donde las emisiones secundarias y las ofertas públicas de adquisición (OPAs) adquieren mayor protagonismo, impulsadas por la consolidación de mercados y la innovación en productos financieros.
Las extensiones automáticas que ofrece el seguro POSI, tales como investigaciones, procedimientos regulatorios, costos de crisis y multas, se vuelven aún más relevantes en un entorno donde las autoridades de supervisión, como la CNMV en España o la SEC en EEUU, intensifican sus controles y sanciones (fuente: Comisión Nacional del Mercado de Valores, 2024). Además, la protección contra procedimientos de extradición y costos de consultores en crisis refuerzan la importancia de una cobertura integral en un escenario de creciente litigiosidad y regulación transfronteriza.
En un entorno económico y regulatorio en constante evolución, el seguro POSI se ha convertido en una herramienta imprescindible para las empresas que participan en emisiones de valores. La complejidad creciente de los mercados financieros, junto con la mayor vigilancia por parte de las autoridades y la tendencia hacia una mayor transparencia, hace que las reclamaciones relacionadas con la divulgación y responsabilidad en las emisiones sean cada vez más frecuentes y sofisticadas.
Este seguro proporciona a las empresas una protección integral, específica y multianual, que les permite gestionar eficazmente los riesgos asociados a sus operaciones de emisión de valores. Además, les ofrece tranquilidad, ya que cubre reclamaciones, investigaciones, multas y costos de crisis, minimizando el impacto financiero y reputacional en momentos críticos.
Como suscriptor de AXA XL y especialista en seguros de D&O, sigo convencido de que la innovación en productos y la personalización de coberturas serán determinantes para afrontar los desafíos del mercado financiero en los próximos años.
Para las empresas, contar con una póliza POSI no solo representa una inversión en seguridad jurídica, sino también una ventaja competitiva, ya que demuestra un compromiso con la buena gobernanza y la responsabilidad corporativa. En definitiva, el seguro POSI es una herramienta estratégica que aporta estabilidad, protección y confianza en un mercado cada vez más exigente y regulado.
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