El crecimiento de las energías renovables sigue avanzando con fuerza en Europa, a pesar de la incertidumbre geopolítica generalizada, según Santiago Herrero, Head of PRCB Iberia, y Heiko Schlick, Lead Underwriter PRCB Alemania, en AXA XL.
A pesar de las dificultades, el sector de las energías renovables sigue creciendo con fuerza. A nivel mundial, la generación de energía eólica y solar superó al carbón en la primera mitad de 2025 por primera vez en la historia, según Ember.
Para 2030, se prevé que la energía renovable mundial se duplique con creces, lo que supone un aumento equivalente a la suma de la capacidad total de generación de energía de la UE, China y Japón, según la AIE. Se espera que alrededor del 80 % de este crecimiento provenga de la energía solar, cuyos costes han bajado y cuyos procesos de concesión de permisos son relativamente sencillos, aunque también se prevé que la energía eólica marina crezca un saludable 45 %.
Europa desempeña un papel destacado
Se prevé que la capacidad renovable en Europa crezca un 67 % entre 2025 y 2030. Casi tres cuartas partes de este aumento provienen de solo ocho países: España, Alemania, Reino Unido, Turquía, Italia, Francia, Polonia y Países Bajos. De hecho, la mejora de las perspectivas de crecimiento de la energía solar y eólica marina en España y Alemania ha llevado recientemente a la AIE a revisar al alza sus previsiones de crecimiento para Europa. Tras haber transformado sus sectores energéticos durante la última década, ambos países se encuentran ahora entre los líderes mundiales en la transición energética, ya que generan más del 40 % de su electricidad a partir de la energía eólica y solar. España se ha fijado el objetivo de generar el 81 % de su energía a partir de fuentes renovables para 2030.
La confianza en las energías renovables sigue siendo fuerte. La mayoría de los principales promotores de Europa han mantenido o aumentado sus objetivos de despliegue para 2030, mientras que muchas grandes empresas de servicios públicos están realizando importantes inversiones en proyectos renovables fuera de sus mercados nacionales: una importante empresa española de servicios públicos tiene previsto invertir 100.000 millones de dólares en la modernización de la red y en energías renovables selectivas en Alemania, Reino Unido y Estados Unidos.
El reto de la red al descubierto
Aunque la historia de la transición energética de Europa es un éxito, no ha estado exenta de retos. La fragilidad de las redes eléctricas de la región quedó al descubierto en abril de 2025, cuando una serie de sobretensiones en cascada (un aumento repentino del suministro eléctrico) provocó la pérdida total del suministro eléctrico en España y Portugal y el mayor apagón en Europa en más de dos décadas. Según un informe gubernamental publicado en junio, el control insuficiente del voltaje contribuyó al apagón.
El incidente es una llamada de atención para los responsables políticos y un claro recordatorio de la necesidad de invertir en tecnología de almacenamiento de energía y estabilización de la red, como el almacenamiento en baterías, el almacenamiento de energía hidroeléctrica y el hidrógeno verde. En ausencia de combustibles fósiles, países como España y Alemania tendrán que invertir mucho en este tipo de soluciones para mitigar los «apagones» y evitar futuros cortes de energía. Alemania se enfrenta al reto adicional de realizar la transición a una energía baja en carbono sin depender de la energía nuclear, que se eliminó progresivamente en 2023. España, que actualmente genera una quinta parte de su electricidad a partir de la energía nuclear, tiene previsto eliminar progresivamente la energía nuclear para 2035.
Crisis de capacidad
El éxito de la expansión de las energías renovables también depende de la capacidad global y la modernización de la infraestructura eléctrica. El ritmo de crecimiento de las energías renovables en muchos países ha superado al de la red eléctrica, pero se prevé que la demanda de energía eléctrica aumente con el incremento de los vehículos eléctricos, las bombas de calor y la inteligencia artificial. Se prevé que la demanda de los centros de datos de todo el mundo se duplique con creces para 2030, y que la demanda de la inteligencia artificial se cuadruplique. Como resultado, muchas redes eléctricas están ahora al límite de su capacidad. Las redes de distribución y transmisión en España, por ejemplo, funcionan a alrededor del 85 % de su capacidad, mientras que en algunas regiones se acercan al 99 %.
Las limitaciones de la capacidad de la red y la falta de almacenamiento podrían obstaculizar las futuras inversiones en proyectos renovables, aunque los gobiernos están buscando invertir en la modernización de la red. España, por ejemplo, ha propuesto recientemente una inversión de 13.000 millones de euros para reforzar la red eléctrica de aquí a 2030, aunque el plan propone una remuneración de la inversión relativamente baja, que tendrá que competir con proyectos extranjeros más rentables.
Las fluctuaciones en la oferta y la demanda también tienen consecuencias para los precios. Las inversiones de España en energía eólica y solar hacen que ahora tenga algunos de los precios mayoristas de la electricidad más bajos de Europa: el precio mayorista de la electricidad del país fue un 32 % inferior a la media de la UE en el primer semestre de 2025. Sin embargo, los periodos de exceso de oferta también han provocado un aumento de los precios cercanos a cero o negativos: en Alemania y España, la proporción de horas con precios negativos en el mercado mayorista alcanzó el 8-9 % en el primer semestre del año, frente al 4-5 % en 2024.
Papel del riesgo político y del seguro de crédito
El aumento de las inversiones en energías renovables y la modernización de la red eléctrica crean oportunidades para los operadores, entidades crediticias y aseguradoras europeos.
En la última década, la UE ha aumentado su compromiso con la energía limpia, con una inversión que alcanzó casi 390.000 millones de dólares en 2025. En el marco del Pacto Verde de la UE, la Comisión Europea se ha fijado el objetivo de movilizar al menos 1 billón de euros en inversiones sostenibles en toda la UE durante los próximos diez años.
Los seguros desempeñan un papel importante a la hora de apoyar a los bancos y a las entidades financieras no bancarias que invierten o financian proyectos de generación de energía renovable, almacenamiento e infraestructura de la red eléctrica. La financiación de proyectos de energía renovable puede implicar valores elevados y vencimientos largos, con acuerdos de financiación de hasta 25 años de duración. Sin embargo, los retrasos en la construcción, los cambios regulatorios o políticos, la insolvencia, los retos técnicos y los riesgos físicos, como incendios o inundaciones, conllevan el riesgo de impago para los financiadores. Las soluciones de seguros pueden desbloquear y ampliar la financiación de la transición, transfiriendo los riesgos de estos proyectos a largo plazo.
Los seguros de impago ayudan a facilitar la financiación de proyectos renovables al proteger a los financiadores contra el riesgo de impago. También proporcionan a los bancos un alivio de capital y apoyan la gestión de riesgos, gestionando la exposición a una tecnología, un operador o un territorio concretos. Al colaborar con las aseguradoras, los bancos y los inversores privados pueden proteger sus balances y, potencialmente, liberar capacidad de financiación adicional.
Comprometidos
A pesar de las limitaciones de capacidad de la red en Europa y de la incertidumbre geopolítica y económica generalizada, el interés por los proyectos renovables sigue siendo fuerte.
Seguimos viendo una buena cartera de operaciones, con abundante capital y liquidez en el mercado para financiar proyectos de energía renovable y modernización de infraestructuras energéticas, tanto en Europa como en los mercados emergentes.
Una tendencia notable en los últimos años ha sido la diversificación de esta clase de activos, que ha experimentado un aumento de las operaciones de financiación de carteras, financiación de sociedades holding y financiación de la cadena de suministro, todas ellas respaldadas por AXA XL. Nuestros equipos de riesgo político y seguro de crédito en España y Alemania tienen un gran interés en los proyectos de energías renovables y, como aseguradora con una calificación AA- de S&P, AXA XL es una de las pocas aseguradoras especializadas que puede ofrecer altas capacidades a largo plazo.
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